Home అవర్గీకృతం ఆహారం లేదా ఫెడ్ – RBI యొక్క ద్రవ్య విధానాన్ని ఏది నడిపిస్తుంది?

ఆహారం లేదా ఫెడ్ – RBI యొక్క ద్రవ్య విధానాన్ని ఏది నడిపిస్తుంది?

4
0


మే 2022లో, RBI మానిటరీ పాలసీ కమిటీ అనాలోచిత సమావేశాన్ని నిర్వహించింది. అందులో, కమిటీ వడ్డీ రేట్లను 40 బేసిస్ పాయింట్లు పెంచడానికి ఏకగ్రీవంగా ఓటు వేసింది – ఇది భారతదేశ వడ్డీ రేట్ల పెంపు చక్రానికి నాంది పలికింది. అయితే, ఈ సమావేశం అనాలోచితంగా జరగడం, రాజకీయ పరిణామాలు పలు ప్రశ్నలను లేవనెత్తాయి.

ఏప్రిల్‌లో మానిటరీ పాలసీ కమిటీ షెడ్యూల్ చేసిన సమావేశం తర్వాత ఒక నెల లోపు మే సమావేశం జరిగింది. ఏప్రిల్ సమావేశ సమయంలో కూడా దీనిపై ఆందోళనలు జరిగాయి ఆర్థిక ద్రవ్యోల్బణం ఆర్థిక వ్యవస్థపై ఒత్తిడి. ఆహారం మరియు ప్రాథమిక వస్తువుల ద్రవ్యోల్బణం పెరగడంతో ఫిబ్రవరిలో రిటైల్ రంగ ద్రవ్యోల్బణం రేటు 6.07 శాతానికి చేరుకుంది. గత ఐదు నెలల్లో టోకు ద్రవ్యోల్బణం 13.8 శాతానికి చేరుకుంది మరియు రష్యా-రష్యన్ సంక్షోభం కారణంగా వస్తువుల ధరలు పెరుగుతున్నాయి.ఉక్రెయిన్ సంఘర్షణ. MPC వక్రరేఖ వెనుక పడిపోయిందని అప్పుడు కూడా స్పష్టమైంది ('ఫాలింగ్ బిహైండ్ ది కర్వ్', IE, 27 ఏప్రిల్ 2022). ఆర్థిక వ్యవస్థపై ధరల ఒత్తిళ్లను అంచనా వేయడంలో వారు విఫలమయ్యారు మరియు ద్రవ్యోల్బణం మూడు వరుస త్రైమాసికాల కోసం సెంట్రల్ బ్యాంక్ యొక్క ద్రవ్యోల్బణ లక్ష్య ఫ్రేమ్‌వర్క్ యొక్క ఎగువ థ్రెషోల్డ్‌ను అధిగమించే అవకాశం ఉంది – ఆ తర్వాత నిజమైంది.

కాబట్టి మానిటరీ పాలసీ కమిటీ ఏప్రిల్‌లో వడ్డీ రేట్లను పెంచకూడదని లేదా జూన్‌లో జరిగే తదుపరి సమావేశంలో ఎందుకు నిర్ణయం తీసుకుంది? వాస్తవానికి అతను పాలసీ చర్య అవసరాన్ని సమర్థించేందుకు నవీకరించబడిన ద్రవ్యోల్బణ సూచనను కూడా అందించనప్పుడు, అతను మేలో సెషన్ వెలుపల సమావేశంలో వడ్డీ రేట్లను ఎందుకు పెంచాడు? ఇతర పరిశీలనలు కమిటీ నిర్ణయాన్ని కప్పివేస్తాయా?

ఈ కాలంలో ద్రవ్యోల్బణం పెరగడం, అంచనాలను యు.ఎస్ ఫెడరల్ రిజర్వ్ వడ్డీ రేట్లను కఠినతరం చేయాలనే US సెంట్రల్ బ్యాంక్ ఉద్దేశం, ఆలస్యంగా పెరిగిన రేట్ల పెంపు చక్రాలను ప్రారంభించింది, ఇది ఊపందుకుంది. ది దానిని పోషించుషెడ్యూల్ చేయబడిన మే సమావేశం, వడ్డీ రేట్లను 50 బేసిస్ పాయింట్లు పెంచినప్పుడు – రెండు దశాబ్దాలకు పైగా వడ్డీ రేట్లు ఆ పరిమాణంలో పెంచడం మొదటిసారి – “యాదృచ్ఛికంగా” కూడా షెడ్యూల్ చేయని ద్రవ్య విధానం యొక్క ఫలితం అదే రోజున జరిగింది. కమిటీ సమావేశం. ప్రకటించండి.

ఇది తర్వాత ప్రశ్నను లేవనెత్తింది: వడ్డీ రేట్లను పెంచాలనే RBI/MPC నిర్ణయం వడ్డీ రేటు వ్యత్యాసాన్ని కొనసాగించడం, మారకపు రేటు స్థిరత్వాన్ని కొనసాగించడం మరియు రూపాయి విలువ క్షీణతను నిరోధించడం (‘ది టైమింగ్ ఇష్యూ’, IE, 9 మే, 2022) అనే కోరికతో మార్గనిర్దేశం చేయబడిందా? లేదా మరో మాటలో చెప్పాలంటే: పాలసీ చర్య యొక్క లక్ష్యం ద్రవ్యోల్బణాన్ని తగ్గించడం లేదా కరెన్సీని రక్షించడం?

ఇప్పుడు, ఫాస్ట్ ఫార్వర్డ్ రెండేళ్ళు.

పండుగ ప్రదర్శన

భారతదేశంలో ద్రవ్యోల్బణం తగ్గుముఖం పట్టింది – ఏప్రిల్‌లో CPI 4.83 శాతంగా ఉంది. ప్రధాన ద్రవ్యోల్బణం, ఆర్థిక వ్యవస్థలో అంతర్లీన ధరల ఒత్తిళ్ల యొక్క మెరుగైన కొలమానం, బలహీనమైన డిమాండ్‌ను సూచిస్తూ బహుళ సంవత్సరాల కనిష్ట స్థాయి 3.2 శాతానికి చేరుకుంది. ప్రధాన ద్రవ్యోల్బణాన్ని ఎక్కువగా ఉంచింది ఆహార ద్రవ్యోల్బణం – ఏప్రిల్‌లో వినియోగదారుల ఆహార ధరల సూచిక 8.7 శాతంగా ఉంది. అనేక ఆహార సమూహాలలో ధరలు ఎక్కువగా ఉన్నాయి. అధిక ఆహార ద్రవ్యోల్బణం ద్రవ్య విధానానికి సవాలుగా నిలుస్తుంది. భారతీయ రిజర్వ్ బ్యాంక్‌లోని ఆర్థికవేత్తల ఇటీవలి అధ్యయనం కూడా ధృవీకరించినట్లుగా, “అధిక ఆహారం మరియు ఇంధన ద్రవ్యోల్బణాన్ని ద్రవ్యోల్బణ అంచనాల ద్వారా వ్యవస్థలోకి సాధారణీకరించవచ్చు.”

ఆహార ధరల మార్గం గురించి నిస్సందేహంగా అనిశ్చితి ఉంది. సాధారణ రుతుపవనాల కంటే ఎక్కువ వర్షాలు కురుస్తాయని అంచనా వేయబడింది, ఇది ఆహార ధరలపై ఒక మోస్తరు ప్రభావం చూపుతుంది, రాబోయే నెలల్లో మాత్రమే మరింత స్పష్టత వెలువడుతుంది. అయితే, ద్రవ్య విధానానికి ముఖ్యమైనది ద్రవ్యోల్బణం. ఆర్‌బీఐ అంచనాల ప్రకారం, 2024-25 నాలుగో త్రైమాసికంలో ద్రవ్యోల్బణం సగటున 4.5 శాతం ఉంటుందని అంచనా. కాబట్టి ప్రశ్న ఏమిటంటే: భారతదేశం సాధారణం కంటే ఎక్కువగా, మరింత సమానంగా పంపిణీ చేయబడిన రుతుపవనాలను అనుభవిస్తే, మరియు ఆహార ధరలు మరియు దాని ఫలితంగా ప్రధాన ద్రవ్యోల్బణం, సెంట్రల్ బ్యాంక్ అంచనా వేసిన మార్గాన్ని తిప్పికొడుతుందని ఎక్కువ విశ్వాసం ఉంటే, MPC వడ్డీ రేట్లను తగ్గిస్తుంది. గత రెండు సంవత్సరాలుగా? అతని తదుపరి కొన్ని సమావేశాల కోర్సు? 2024-25లో ద్రవ్యోల్బణం సగటున 4.5 శాతంగా ఉంటుందని RBI అంచనా వేస్తున్న విషయాన్ని దృష్టిలో ఉంచుకుని, నిజమైన వడ్డీ రేటు తక్కువగా ఉందని ఇతర ప్యానలిస్టులు బాహ్య సభ్యుడు జయంత్ వర్మ అభిప్రాయాన్ని పంచుకుంటారా. రెపో రేటు 6.5 శాతం అంటే 2 శాతం వాస్తవ రేటు – ద్రవ్యోల్బణం లక్ష్యానికి అనుగుణంగా ఉంటుందని హామీ ఇవ్వగలరా? లేదా నిర్ణయం తీసుకునే ప్రక్రియలో ఇతర పరిశీలనలు ఆధిపత్యం చెలాయిస్తాయా?

ఈ సంవత్సరం ప్రారంభంలో, US ఫెడరల్ రిజర్వ్ ఈ సంవత్సరం మూడు సార్లు వడ్డీ రేట్లను తగ్గించగలదని అంచనాలు ఉన్నాయి మరియు జూన్లో మొదటి కోతను చాలా మంది ఎదురుచూస్తున్నారు. అయితే, ఇటీవలి ద్రవ్యోల్బణం డేటా మరియు ఫెడరల్ రిజర్వ్ నుండి వచ్చిన వ్యాఖ్యలు వడ్డీ రేటు తగ్గింపుల సమయాన్ని మరియు సంఖ్యను తిరిగి అంచనా వేయడానికి మార్కెట్‌ను నడిపించాయి. కొన్ని రోజుల క్రితం విడుదలైన ఫెడ్ మే మీటింగ్‌లోని నిమిషాలు వడ్డీ రేట్లను ఎక్కువ కాలం ఉంచాలనే కోరికను సూచిస్తున్నాయి. చాలా మంది ఇప్పుడు ఈ ఏడాది ఒకే ఒక్క రేటు తగ్గింపును ఆశిస్తున్నారు.

కానీ అట్లాంటిక్ అంతటా పరిస్థితి భిన్నంగా కనిపిస్తోంది. యూరోపియన్ సెంట్రల్ బ్యాంక్ మరియు బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇంగ్లాండ్ నుండి వచ్చిన వ్యాఖ్యలు ఈ వేసవిలో వడ్డీ రేట్లను తగ్గించే అవకాశం ఉందని సూచిస్తున్నాయి. వాస్తవానికి, రెండు కేంద్ర బ్యాంకులు తమ కరెన్సీలపై అటువంటి పాలసీ చర్య యొక్క సంభావ్య పరిణామాల గురించి బాగా తెలుసు. వాస్తవానికి, ECBపై కూడా ఫెడ్ యొక్క అధిక ప్రభావం గురించిన సమస్యపై, బ్యాంక్ ప్రెసిడెంట్ క్రిస్టీన్ లగార్డ్ స్పందిస్తూ, బ్యాంక్ ఫెడ్‌పై కాకుండా డేటాపై ఆధారపడుతుందని చెప్పారు. స్వతంత్ర ద్రవ్య విధానం అంటే దేశీయ వడ్డీ రేట్లు అంతర్జాతీయ రేట్లచే ప్రభావితం కావు, కానీ స్వతంత్రంగా సెట్ చేయబడతాయి. కాబట్టి, “ఫెడ్ నుండి (ఇతర సెంట్రల్ బ్యాంకులు) ఎంత దూరం వెళ్లవచ్చనే దానిపై ఆచరణాత్మక పరిమితులు ఉన్నాయి” అని కొందరు భావించినప్పటికీ, RBI ఆర్థికవేత్తల ఇటీవలి అధ్యయనం ప్రకారం, ECB మరియు ECB రెండింటి మార్గాలు కనిపిస్తున్నాయి. … ఇంగ్లండ్‌లోని ఆర్థిక వ్యవస్థ ఇప్పటివరకు మిశ్రమంగా ఉంది, దేశీయ వృద్ధి మరియు ద్రవ్యోల్బణం డైనమిక్‌లకు ఎక్కువ బరువు ఇవ్వబడింది. ఏ మేరకు అనేది బహిరంగ ప్రశ్నగా మిగిలిపోయినప్పటికీ.

మరి రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా సంగతేంటి? ద్రవ్య విధానం స్థానిక వాతావరణం, దేశం యొక్క వృద్ధి మరియు ద్రవ్యోల్బణం డైనమిక్స్‌కు ప్రతిస్పందన లేదా అంతర్జాతీయ విధాన చక్రం ప్రకారం నిర్ణయించబడుతుందా?

లగార్డ్ నుండి రుణం తీసుకోవడం: RBI ఫెడ్‌పై ఆధారపడుతుందా లేదా ఆహారంపై ఆధారపడుతుందా?

[email protected]